轮胎行业专题报告（2024年1月）：轮胎上市公司2023年度业绩预告喜报频出

　　本期内容提要:美国市场：替换市场需求较稳定，配套市场明显复苏。（1）替换市场上，终端零售以及汽油消费量同比均上涨。2023年12月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为107.50亿美元，同比上涨5.62%。2024年1月，美国汽油消费量为815.45万桶/天，同比上涨1.16%。（2）配套市场上，汽车供

　　美国市场：替换市场需求较稳定，配套市场明显复苏。（1）替换市场上，终端零售以及汽油消费量同比均上涨。2023年12月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为107.50亿美元bd体育，同比上涨5.62%。2024年1月，美国汽油消费量为815.45万桶/天，同比上涨1.16%。（2）配套市场上，汽车供应链问题缓解，美国汽车销量持续恢复。2024年1月美国汽车销量为108.68万辆，同比上涨1.96%。

　　美国进口市场：2023年12月，美国进口PCR数量为1758.29万条，环比下降1.13%，同比上涨25.18%，比2021年同期上涨16.11%；美国进口TBR数量161.74万条，环比上涨4.17%，同比下降14.69%，比2021年同期上涨4.64%。我们认为，去库存对美国进口量的负面影响已经在2023年上半年基本结束；对比2023年和2021年的进口数量，2023年12月美国进口需求较2021年有明显涨幅，美国进口需求仍相对旺盛。

　　中国市场：物流景气度及行业开工率同比改善，轮胎下游需求向好。2024年1月，中国物流业景气指数为52.70%，同比增加8.00pct；中国重卡销量约为8.50万辆，同比上涨74.54%。2024年1月，中国全钢胎月度平均开工率57.09%，同比增加24.14pct；半钢胎月度平均开工率71.59%，同比增加32.26pct。

　　原材料：2024年1月，天然橡胶均价13080元/吨，环比上涨1.59%，同比上涨3.45%；丁苯橡胶均价12224元/吨，环比上涨4.02%，同比上涨9.84%；螺纹钢均价4050元/吨，环比下降0.63%，同比下降4.99%；炭黑均价8127元/吨，环比下降6.96%，同比下降24.78%。1月轮胎原材料价格指数为162.65，环比下降0.85%，同比下降6.47%。

　　9家轮胎公司陆续发布2023年度业绩预告，其中8家公司预增，1家公司减亏。根据业绩预告计算得到，2023Q4赛轮轮胎预计实现归母净利润10.74亿元，创历史单季度新高；通用股份预计2023Q4实现归母净利润0.76亿元（预告上下限平均值），同比扭亏为盈。

　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

　　免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称巨丰投顾）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识轮胎。

　　巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。

　　相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

　　男装行业市场已经较为成熟，竞争格局稳定，品牌方需要在多元化市场中保持竞争优势，则需要对供应链有较强的把控力，不断推出功能、品质与潮流时尚兼具的产品，以满足消费者多样化着装需求。

　　短期能源政策或有影响，但成本决定光伏需求持续向上趋势不变。长期来看各类能源的发电占比由其综合成本决定，毋庸置疑光伏风电已是美国度电成本最低的发电类型，且随着利率下降、技术进步，未来清洁能源的成本优势将更加突出。

　　医药行业：替尔泊肽放量迅速，关注GLP-1相关投资机遇。建议关注全球及国内GLP-1领域研发进展及其产业链投资机遇。

　　从人口、制造业和基建发展来看，越南有望成为东南亚地区后起之秀。宏观经济发展是金属总体需求的重要保证。

　　卫星互联网作为通、导、遥卫星产业中的重要一环，未来在军民产业中都将发挥重要作用bd体育，也是国家近几年大力发展的重要方向之一。

　　本周A股触底后开启反弹，沪深两市成交额破万亿，千股涨停一幕再现。A股节后怎么走？“平准基金”何时到来？国家队资金青睐的方向是什么？

　　若考虑PEM电解槽在国内市场的占比逐渐提升，至2030年PEM电解水制氢产量增长至绿氢总产量的40%，则2025年、2030年电解槽市场空间分别约为100亿元、300亿元。

　　主要观点行情回顾：过去一周（2024.01.29-2024.02.02轮胎，下同），A股SW纺织服装行业指数下跌11.47%，轻工制造行业下跌14.09%，而沪深300下跌4.63%，上证指数下跌6.19%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第17位和第28位。1）纺织服装：23年纺bd体育bd体育